La demande des investisseurs a atteint une nouvelle fois un niveau historiquement bas dans un contexte de fléchissement de la liquidité sur le marché monétaire. En effet, les investisseurs ont offert plus de 4,9 Mds de DH au Trésor lors de la dernière séance d’adjudication, ce qui explique en partie, selon les analystes d’Attijariwafa bank, leur absence au cours de cette séance. Face à des tombées qui dépassent les 10 Mds de DH, le Trésor exerce une nouvelle fois des tensions significatives sur les liquidités domestiques, compte tenu de la totale absorption des 13 milliards de la levée à l’international.
… Hausse des taux de rendement des titres obligataires en perspective
Pour cette séance d’adjudication, le Trésor s’est abstenu de céder des Bons de Trésor de maturité 52 semaines ou 2 ans. En effet, l’argentier de l’Etat a préféré nepas impacter à la hausse la courbe primaire, eu égard à la faible volumétrie offerte par les investisseurs. Dans ce contexte, les analystes d’Attijariwafa bank estiment que ce début d’année pourrait connaître une légère hausse des taux de rendement des titres obligataires en attendant l’encaissement de la première tranche de l’impôt sur les sociétés en mars prochain. Ce qui pourrait atténuer légèrement le recours du Trésor au marché intérieur.
