Comme l’on s’y attendait, Bank Al-Maghrib a maintenu son taux directeur inchangé. Selon la Banque centrale, l’analyse des conditions monétaires à fin octobre 2012 fait ressortir la poursuite de la modération de la création monétaire. En effet, la croissance annuelle de M3 s’est établie à 3,6%, après 4,4% un trimestre auparavant, tandis que celle du crédit est revenue de 6,3% à 5,4%, reflétant un rythme légèrement en deçà de la tendance de long terme. Tenant compte des évolutions récentes, l’expansion du crédit devrait se situer autour de 7% à fin 2012, après une estimation de 8% dans le rapport sur la politique monétaire de septembre. Dans ce contexte, l’écart monétaire devrait rester négatif, laissant entrevoir l’absence de tensions inflationnistes d’origine monétaire. Cette situation, caractérisée par une balance des risques équilibrée et une prévision centrale de l’inflation durablement en ligne avec l’objectif de stabilité des prix, a justifié le maintient du taux directeur à 3%.
