Les charges en intérêts et commissions de la dette du Trésor ont atteint 45,2 milliards de dirhams en 2025 contre 39,8 milliards un an auparavant. Elles représentent 2,6% du PIB contre 2,5% en 2024. Leur poids dans les recettes ordinaires reste néanmoins stable, à 10,7%.
La hausse provient de la dette intérieure, dont les charges passent de 29,3 à 35,8 milliards de dirhams. A l’inverse, celles de la dette extérieure diminuent pour s’établir à 9,5 milliards contre 10,5 milliards en 2024.
Le coût moyen apparent de la dette du Trésor augmente ainsi à 4,18% contre 3,96%. Le rapport explique notamment le renchérissement de la composante intérieure par les hausses de taux intervenues en 2022 et 2023 et par le versement, en 2025, des premiers coupons de certaines lignes émises en 2023.
Parallèlement, les conditions des nouvelles émissions domestiques se sont améliorées : le taux moyen pondéré des émissions par adjudication recule à 2,62% fin 2025,contre 3,65% un an auparavant. Cette baisse reflète la détente monétaire et une place plus importante accordée aux maturités courtes.
Les premiers résultats de 2026 font état d’une charge d’intérêts et commissions de 25 milliards de dirhams à fin juin contre 24,4 milliards sur la même période de 2025.
