En glissement mensuel, l’agrégat M3 a enregistré, en mai 2016, une hausse de 0,2% pour atteindre 1.139,3 MMDH. Selon Bank Al-Maghrib, cette progression est attribuable essentiellement à l’accroissement de 1,2% des réserves internationales nettes, de 1,4% des créances nettes sur l’Administration centrale et de 0,4% du crédit bancaire.
La hausse du crédit bancaire résulte principalement de l’accroissement de 1,6% des prêts à caractère financier et de 0,7% des concours immobiliers, avec une augmentation de 0,6% des crédits à l’habitat et de 0,9% de ceux à la promotion immobilière. En revanche, les crédits à l’équipement ont accusé une baisse de 0,6% et les facilités de trésorerie de 0,5%.En glissement annuel, la progression de l’agrégat M3 s’est légèrement accélérée de 5,3% en mai 2016 après 5,2% en avril. Cette évolution reflète principalement l’accroissement des comptes à terme de 3,2% au lieu de 2,1% et l’atténuation de la baisse des détentions des agents économiques en titres d’OPCVM monétaires à 0,9% après 1,2%.
Par contrepartie, l’évolution de M3 est le résultat de l’accélération de la croissance du crédit bancaire à 2,6% après 2% en avril et de l’atténuation de la baisse des créances nettes sur l’administration centrale à 10,9% après 11,2% le mois précédent. En revanche, les réserves internationales nettes ont progressé de 25,2% au lieu de 25,4%.
La progression du crédit bancaire reflète principalement l’accélération du rythme de croissance des crédits immobiliers de 1,3% à 1,8% et l’atténuation du repli des facilités de trésorerie à 0,3% au lieu de 2,2%. En revanche, les prêts à l’équipement se sont inscrits en décélération de 4,1% à 3,4%, tandis que les crédits à la consommation ont maintenu le même taux de progression que le mois précédent, soit 4,5%.■
